FX168财经报社(北美)讯 周一（5月18日），比特币跌至逾两周以来最低水平，因美国总统特朗普对伊朗发表强硬言论，加剧市场对中东冲突升级的担忧，风险资产普遍承压。与此同时，加密货币市场出现大规模强制平仓，进一步放大了比特币和山寨币的跌势。
美市盘中，比特币持续走低并刷新日低至76052.64美元，为至少自4月30日以来的最低水平。
（图源：FX168）
特朗普警告伊朗，风险资产集体承压
此次抛售的直接导火索，是特朗普在社交媒体上对伊朗发出强硬警告。他表示，伊朗的“时间正在流逝”，并称其“最好快点行动，否则他们将什么都不剩”。
相关言论发布后，布伦特原油一度短暂突破112美元/桶，市场对地缘冲突升级、能源供应受扰以及通胀压力再度升温的担忧迅速升高。风险资产随即走弱，美国股指期货也出现下跌，标普500指数期货下滑0.3%，纳斯达克100指数期货下跌0.25%。
比特币并非唯一承压资产。以太坊在周日开盘后下跌约3.5%，近期交投于2116美元附近，基本抹去了4月份以来的涨幅。Solana等其他主流代币也同步下行。
BTC Markets分析师Rachael Lucas表示：“比特币的回调是一个宏观故事。风险偏好已经被重新定价，而比特币正随之调整。”
多头大规模爆仓，市场更像“被迫去杠杆”
Coinglass数据显示，周一亚洲早盘短短15分钟内，加密货币市场多头爆仓规模接近5亿美元；过去24小时内，超过7亿美元看涨头寸被强制平仓。
（图源：Coinglass、彭博）
衍生品市场数据显示，过去24小时，市场范围内的期货名义成交量飙升65%，至1590亿美元，显示抛售压力迅速扩散。与此同时，未平仓合约下降1.48%，至1250亿美元，清算规模激增500%，至6.77亿美元。
成交量飙升、未平仓合约下降以及清算规模急剧扩大同时出现，表明本轮下跌更像是强制去杠杆，而非新一轮方向性空头仓位的主动建立。
比特币跌破约77800美元的关键支撑位后，引发止损和爆仓连锁反应。Lucas指出，比特币的结构性支撑仍位于76000美元至76800美元区间；若价格重新收于80000美元上方，将是抛售压力开始衰竭的首个重要信号。
Deribit数据显示，看跌押注集中在77500美元附近。交易员买入了约3800万美元、5月18日到期的比特币看跌期权，凸显短期市场情绪偏负面。
FalconX亚太区衍生品交易主管Sean McNulty表示，比特币突然下跌“似乎是在没有任何宏观新闻推动的情况下触发了一轮止损扫单”。他补充称，市场疲软还受到上周以来持续存在的下行对冲压力影响。
山寨币分化加剧，ZEC逆势获资金追捧
山寨币周一表现整体弱于比特币及主要加密资产。Bitcoin Cash下跌约10%，Dogecoin自UTC午夜以来下跌4.5%。Dogecoin表现疲软拖累CoinDesk Memecoin Select Index下跌2.2%，成为CoinDesk基准指数中表现最差的一项。DeFi Select Index下跌约1.1%，而以比特币为主导的CoinDesk 20指数下跌约0.6%。
不过，部分代币在整体市场承压的背景下逆势上涨。Thorchain上涨3.8%，因其开始从上周的攻击事件中恢复。Layer-1区块链代币KAIA延续近期强势，自UTC午夜以来上涨1.6%，过去24小时上涨3.5%，日交易量几乎增至三倍，达到5300万美元。
衍生品仓位也显示出明显分化。BCH未平仓合约增加13%，至147万枚，为4月6日以来最高水平；但其年化永续合约资金费率暴跌至-72%，在主要加密货币中最为负面，同时24小时累计成交量差额也最为负面，反映出市场价主动卖盘非常激进。这种未平仓合约增加、资金费率深度为负、成交量差额转负的组合，说明BCH空头交易已经相当拥挤，一旦情绪反转，可能出现剧烈反弹。
Zcash则呈现相反结构。ZEC未平仓合约连续第三天上升，突破200万枚代币；24小时成交量差额在主要加密货币中最为正面，说明上涨主要由主动买盘推动，而非被动挂单支撑。其年化资金费率约为4%，仍远未达到过热水平。尽管近期有所回调，ZEC本季度仍上涨111%，当前仓位结构显示多头仍掌握主动权。如果整体市场企稳，ZEC仍可能进一步走高。
除ZEC、TON和HYPE外，前25大代币中其余币种过去24小时累计成交量差额均为负，说明本轮市场下跌主要由主动抛售推动，而不是被动派发。
ETF资金外流，Strategy逆势加仓难挡抛压
资金流向方面，美国上市的现货比特币ETF上周流出超过10亿美元，为1月底以来首次出现如此大规模单周资金外流，显示机构需求正在降温。
（图源：彭博）
不过，Michael Saylor旗下Strategy Inc.仍在逆势买入。该公司表示，在截至5月17日的7天内买入20.1亿美元比特币，创四周以来最大单周买入规模。该公司主要通过出售19.5亿美元Stretch永久优先股为购买提供资金，同时出售8370万美元普通股。目前，Strategy持有约640亿美元比特币，是全球最大的企业比特币持有者。
尽管如此，Strategy的大手笔买入并未扭转市场短线抛压。市场人士认为，在宏观不确定性、ETF资金外流和衍生品去杠杆共同作用下，比特币短期仍面临考验。
比特币30日隐含波动率指数BVIV已从5月9日的40%升至42%，延续与现货价格之间的反向关系。与此同时，衡量美国国债波动率、也被视为全球金融压力晴雨表的MOVE指数上周五跳升14%，创3月26日以来最大单日涨幅。若美国国债市场波动率进一步上升，可能推动BVIV显著走高，意味着加密市场恐惧和不确定性继续升温。
Deribit大宗交易显示，部分交易员明显偏向买入比特币跨式期权，即押注价格将出现大幅波动，但不押注具体方向。这意味着一些交易员认为当前隐含波动率仍偏低，并正在为潜在的波动率突破布局。整体来看，期权市场在看涨与看跌之间仍呈现混合信号，但短线避险和下行保护需求明显升温。
