FX168财经报社(北美)讯 过去六十年间，阿布扎比从一个人口仅约3万、基础设施落后的海湾小城，成长为全球最具主权财富密度的资本中心之一。如今，这个拥有约400万人口、以外籍居民为主的酋长国，已通过主权财富基金体系将石油出口盈余转化为全球资产配置与本土经济转型的长期资本，并形成以阿布扎比投资局（ADIA）、穆巴达拉（Mubadala）与ADQ为核心的“三驾马车”格局。行业追踪机构估算，这些机构合计管理资产规模约1.7万亿美元，使阿布扎比在国际投资市场上被视为“资本之都”。
从低调储备到全球扫货：主权资本走向国际舞台中心
行业数据追踪机构 Global SWF 创始人兼董事总经理迭戈·洛佩斯（Diego López）指出，阿布扎比在财富积累的早期阶段“刻意保持低调”。但他同时强调，阿布扎比一直被熟悉主权基金体系的人士视为“资本之都”，其资金储备与投资能力长期超出外界想象。
阿布扎比的主权财富体系，起步于统治者谢赫·扎耶德·本·苏丹·阿勒纳哈扬（Sheikh Zayed bin Sultan al-Nahyan）执政时期。自1966年至2004年，扎耶德将石油销售带来的巨额盈余用于建设道路、住房等本土基础设施，同时将部分资金“储备”进一个面向未来世代的主权财富平台——阿布扎比投资局（ADIA）。
ADIA 成立于1976年，被视为阿布扎比最传统、最长期主义的主权财富基金，并以海外资产配置为核心任务。
Ipic与Mubadala：经济多元化工具逐步成型
在ADIA之后，阿布扎比于1984年设立国际石油投资公司（Ipic），用于投资能源资产并推动经济多元化。2002年，阿布扎比进一步成立穆巴达拉发展公司（Mubadala Development Company），以更强的产业升级与本地发展使命，承接国家经济转型策略。
但在相当长一段时间内，尽管资金体量巨大，阿布扎比整体仍保持较低调的全球投资风格。
这一策略在2004年扎耶德去世后发生变化。其子谢赫哈利法（Sheikh Khalifa）继位，同时谢赫穆罕默德（Sheikh Mohammed）推动更雄心勃勃的发展计划，主权资本开始加速走向国际市场。
(来源：金融时报)
金融危机成为分水岭：油价高企与西方资产低迷带来“窗口期”
2008年全球金融危机为阿布扎比资本崛起提供了关键窗口。危机导致西方金融与企业资产估值显著回落，同时大量资本需求出现；而油价在危机前后冲高至每桶140美元，使阿布扎比主权投资者拥有更强“逆势入场”的弹药。
在这一时期，阿布扎比多个投资实体迅速扩张，在国际市场上更频繁地参与大型交易与资产并购。多位资深金融人士回忆，由于机构数量增多，银行往往会同时向阿布扎比不同投资平台推荐同一项目，部分交易甚至出现“内部竞争”。
随着资产规模和投资范围扩大，治理挑战逐渐浮现。2010年代中期，Ipic卷入马来西亚主权基金1MDB贪腐挪用丑闻，并最终同意支付18亿美元以解决相关法律争议。
市场人士认为，这一事件成为阿布扎比主权基金体系整合的关键催化剂。此后，阿布扎比开始对旗下基金与国有资本平台进行重组：推动合并、重新分配持股、理顺投资职责，以提升治理水平与资金调度效率。
三驾马车格局确立：ADIA、Mubadala与ADQ成为核心
在整合过程中，阿布扎比主权资本体系逐渐收敛为三大核心机构：
ADIA（阿布扎比投资局）：长期、稳健、纯海外投资配置；
Mubadala（穆巴达拉）：更偏产业与回报导向，接近“主权版私募巨头”；
ADQ：2018年成立，整合关键国有资产，打造产业集群，并加速全球扩张。
此外，阿布扎比还有一支独立的养老金基金。行业追踪者估计，三大机构合计资产规模约1.7万亿美元，构成所谓“Abu Dhabi Inc”的资本核心。
银行家与顾问人士表示，三大机构近年来引入更多国际化职业经理人，逐步建立成熟的制度体系与风控框架，使其成为运作高度专业化的全球交易平台。不过，它们也保留海湾机构普遍特征：治理结构仍明显偏男性主导，三家机构董事会均为男性成员组成，投资委员会层面仅有一名女性。
关键人物：掌控阿布扎比资本方向的三大节点
市场观察人士认为，阿布扎比主权财富体系的权力与决策，集中在三位核心人物手中：
谢赫塔赫农：国家安全与科技资本双重核心
谢赫塔赫农·本·扎耶德·阿勒纳哈扬（Sheikh Tahnoon bin Zayed al-Nahyan）是阿联酋国家安全顾问，同时担任ADQ与ADIA主席，并掌握多家关键机构职务，包括：
AI旗舰企业 G42 主席
AI投资平台 MGX 主席（由G42与Mubadala支持）
国际控股公司 IHC 主席
第一阿布扎比银行 FAB 主席
过去他常被外界描绘为低调而神秘的权力人物，但近年其角色更趋公开化——他被视为阿布扎比推动人工智能战略和“科技资本化”的关键操盘者，目标是将阿布扎比塑造为区域AI超级中心。
在谢赫哈利法去世后的人事调整中，阿布扎比统治者谢赫穆罕默德于2023年3月任命其子谢赫哈立德为王储，同时由谢赫塔赫农出任ADIA主席，强化其在资本体系中的核心地位。
谢赫曼苏尔：Mubadala的新掌门与国际资本象征
谢赫曼苏尔（Sheikh Mansour）同时担任阿联酋副总统与副总理，也是全球资本市场熟悉的海湾投资者。他以拥有英超曼城足球俱乐部而广为人知，并于2023年被任命为Mubadala主席，掌管阿布扎比最活跃的主权投资机构之一。
他曾担任Ipic主席，相关机构也曾卷入1MDB风波。近年，市场对其投资集团参与英国《每日电讯报》收购案亦曾引发关注，并在英国激起政治争议。
哈勒敦·穆巴拉克：最具影响力的非王室资本操盘手
Mubadala集团首席执行官哈勒敦·穆巴拉克（Khaldoon al-Mubarak）被视为阿布扎比最知名的商业人物之一，也是最具影响力的非王室人士。自2002年Mubadala成立以来，他一直领导该机构，并兼任多个关键职务，包括大型银行、核能与工业企业的董事会主席。
同时，他也承担对外事务角色，例如担任对华特使，并在英阿关系中扮演重要协调者，被视为阿布扎比对外经济与战略布局的重要“接口”。
三大机构资料卡
ADIA（阿布扎比投资局）
资产规模：约 1.1万亿美元（2024年估算）
核心定位：为后代管理油气盈余，仅海外投资
投资结构：至少45%北美、15%欧洲、10%新兴市场、5%发达亚洲
资产类别：发达市场股票占比至少32%，私募股权至少12%
Mubadala（穆巴达拉）
资产规模：约 3300亿美元（2024年）
核心定位：更接近“回报导向主权私募”，产业投资能力强
关键资产：GlobalFoundries、Emirates Global Aluminium
标志性投资：对软银愿景基金承诺150亿美元
ADQ
资产规模：约 2630亿美元（2025年6月，自报）
核心定位：国有资产控股平台，聚焦产业集群与战略并购
关键资产：Etihad、AD Ports、Taqa
发展方向：考虑2026策略调整，或更多转向少数股权投资，并研究制造业扩张
延伸：Lunate与MGX成为新资本工具
在三大核心机构之外，阿布扎比还出现了若干资本“新抓手”。
其中，替代资产管理机构 Lunate 被市场视为塔赫农商业帝国中的新国家冠军，负责管理ADQ与气候基金 Alterra 的部分资产。其近年交易活跃，包括收购英国对冲基金 Brevan Howard 的少数股权，并承诺投入20亿美元开展合作；同时还与加拿大投资集团 Brookfield 启动10亿美元房地产合资项目。
另一重要平台 MGX 则被赋予阿布扎比在人工智能领域的大规模资本配置任务。除了芯片与AI基础设施投资外，该平台也涉足加密资产领域，包括对币安投入20亿美元，并参与 TikTok 美国业务的少数股权投资。
对于全球投资市场而言，阿布扎比的变化不仅是财富规模增长，更是治理逻辑与资本角色的演变。从过去低调储备财富，到金融危机时期利用窗口期“逆势扫货”，再到因治理事件推动整合与制度化，阿布扎比正在将主权财富体系打造为更专业、更具产业塑造能力的全球资本机器。
随着AI、港口物流、制造业等战略方向被强化，阿布扎比主权资本的下一步，将不仅是资产配置，更可能在全球产业链重构中扮演更深层的投资与战略角色。
