FX168财经报社(北美)讯 香港金融管理局（HKMA）于周五（4月10日）向汇丰银行（HSBC）及Anchorpoint Financial发放首批稳定币发行牌照。后者为由渣打银行牵头、并包含Animoca Brands在内的合资企业。
此次批准标志着《稳定币条例》（Stablecoins Ordinance）正式实施后的首批发牌结果。该条例已于2025年8月生效。
香港金管局总裁余伟文（Eddie Yue）在声明中表示：“我们期待获批机构按计划开展业务，在妥善管理风险的同时，探索增长机遇。”
他进一步指出：“我们希望受监管的稳定币能够解决金融及经济活动中的痛点，为个人与企业创造价值，并支持香港数字资产市场的健康发展。”
据悉，香港金管局共评估了36份申请，并早已释放出首轮发牌将严格控制数量的信号。香港特别行政区财政司司长陈茂波此前在2月预算案中亦表示，首批仅会批准“少量”机构，监管重点包括风险管理、储备资产质量以及反洗钱机制。
值得注意的是，监管层优先向具备发钞权的银行发牌，似乎具有明确政策意图。汇丰银行与渣打银行是香港仅有的三家可发行港元纸币的商业银行中的两家。这一制度可追溯至1846年，当时在缺乏中央银行的背景下，私人银行以白银储备为基础发行货币。
在当前机制下，发钞银行需按固定汇率（1美元兑7.80港元）向政府外汇基金存入美元，并换取“负债证明书”（Certificates of Indebtedness），再以此为依据发行港元纸币。
余伟文早在2023年12月的一篇博客中便指出，1935年前商业银行基于白银发行的纸币本质上是一种“私人货币”，而稳定币则是其区块链时代的延伸——即在链上流通、具有稳定价值的数字代币。
严格的身份识别体系
此次发放的稳定币牌照附带全球最严格的KYC（了解你的客户）监管框架之一。
根据香港金管局反洗钱指引，持牌稳定币仅可转账至已完成身份验证的钱包地址；同时，“旅行规则”（Travel Rule）适用于超过8000港元（约1000美元）的交易。
这意味着，港元稳定币在实际运行中，很可能通过智能合约嵌入合规机制，仅允许“白名单”钱包之间进行转账。这使其在结构上与USDT、USDC等可自由流通的稳定币形成显著差异。
港元CBDC暂退居次要位置
以银行为主导的稳定币模式，也反映出香港金管局在数字货币战略上的取舍——即暂缓推进面向零售市场的央行数字货币（CBDC）。
此前，香港完成了一项涵盖11个试点项目的CBDC测试（截至2025年10月），结果显示零售应用场景需求有限。
这一转变也体现在行业风向上。在过去，CBDC曾是香港金融科技周的核心议题，但在最近一届会议中几乎未被提及，取而代之的是稳定币成为市场焦点。
渣打银行行政总裁温拓思（Bill Winters）当时表示，香港在稳定币与代币化存款方面的推进，有望“为新一代数字贸易结算体系奠定基础”，并成为跨境商业的新型媒介。
非美元稳定币的挑战
尽管前景广阔，市场是否买单仍有待观察。
当前稳定币市场规模约为3100亿美元，其中绝大多数为美元锚定资产。CoinGecko数据显示，市值排名前列的稳定币几乎全部与美元挂钩，欧元或日元稳定币尚未进入主流梯队。
在这一背景下，香港正押注一种路径：由受监管银行发行、以港元计价、在合规框架下运行的稳定币，能够在区域贸易结算中占据一席之地。
其核心逻辑在于——由同一批金融机构，在相同监管约束下，通过新的区块链基础设施，重构支付与结算体系。
然而，关键问题仍在于：一个非美元稳定币，即便监管再严格，是否能够建立足够强大的网络效应，与美元体系竞争。
