FX168财经报社(亚太)讯 本周走势回顾：本周加密货币市场出现剧烈波动，本周首个交易日，整体加密市场遭遇猛烈抛售，比特币大跌近5%，以太币暴跌逾6%，不过，随后两个交易日强势反弹，比特币价格重回9万美元上方。尽管周四略微回落，但仍然守住这一重要关口。
(比特币日线图 来源：FX168)
(以太币日线图 来源：FX168)
近10亿美元头寸爆仓！加密市场周一遭“清算瀑布”
周一，加密货币价格再次急剧下跌，导致近10亿美元的杠杆加密头寸被清算，为广泛的抛售增添了新的动力。
比特币在纽约交易中跌幅高达8%，至83,824美元。以太坊下跌10%，最低跌至2,719美元。
比特币价格自上周五约 91,000 美元的大关迅速跳水，市场主要归因于投资者担心日本可能加息。由于部分交易者依赖日元低利率融资购买比特币与美国资产，一旦日本加息预期升温，大规模平仓就可能被触发。
Bitmex联合创始人兼Maelstrom CIO Arthur Hayes于12月1日在社交媒体平台X上解释了他对比特币跌破$85K原因的评估。
他解释说，比特币下跌是因为交易者认为日本银行（BOJ）将潜在的12月加息引入了关注。他的观点表明，日元升值增加了日元融资的杠杆成本，给依赖套利交易的投资者带来压力。随着日元走强，杠杆化加密头寸变得更难维持，促使高波动性资产迅速去杠杆化。
Hayes经常将比特币的价格行为与日本央行的货币政策联系在一起，强调日元套利交易在塑造全球流动性条件中的作用。市场指标显示隔夜掉期率在12月收紧的情况下概率为76%，强调了对日本政策变化的持续敏感性。
Coin Bureau 联合创始人 Nic Puckrin 指出，此次恐慌与 2024 年 8 月的情景高度相似。当时比特币在几天内从 66,000 美元暴跌至 54,000 美元，跌幅接近 18%。
他表示：“既然历史正在重演，投资者应为更高波动做好准备。”
加密货币周二迎来暴涨
在近一周的大幅抛售几乎引爆近10亿美元杠杆仓位后，比特币周二强势反弹站上9万美元，短线恢复部分失地。
比特币日内反弹约 7% 至 92221.49 美元。以太坊涨幅更为明显，反弹逾 8% 重回 3000 美元上方。卡尔达诺、链链接等流动性较弱的中小币种甚至上涨超过 10%。
CryptoQuant 数据显示，比特币资金费率近日转为负值，这意味着永续合约市场上看空仓位的需求高于看多仓位，是市场情绪紧缩的重要信号。比特币资金费率是基于永续合约市场与现货市场之间差价，交易者之间进行的利息支付。根据市场状况，交易者要么支付资金，要么收取资金。
（来源：CryptoQuant，彭博社）
比特币在周二获得一个经典的宏观看涨信号，因为美联储注入了135亿美元流动性。
比特币触及两周高点 但加密货币市场情绪仍脆弱
比特币周三继续反弹，并触及两周以来的高点，整个加密货币市场正寻求从数周的抛售中持续复甦。
比特币一度逼近 9.4 万美元，是自11月17 日以来的盘中最高，过去24小时涨约 7.4%。以太币、瑞波币和其他主要代币也上扬，24 小时涨幅更介于8-12% 左右。
这次复苏的关键动力包括：一是美国证券交易委员会 (SEC) 主席 Paul Atkins 计划公布针对数字资产公司的“创新豁免”措施；二是 Vanguard Group 决定允许主要持有加密货币的 ETF 和共同基金在其平台上进行交易。最新的反弹已导致在过去 24 小时内，加密货币中价值约4亿美元的看跌押注被强制平仓。
本周行业要闻
日本央行意外放鹰 引发加密货币和美股下跌
日本央行行长植田和男周一发出了迄今为止最明确的信号，暗示其政策委员会可能很快加息，并强调日本央行在12月会议上采取行动的可能性。
植田和男周一在日本中部名古屋对当地商界领袖发表讲话时表示，央行将通过审视国内外的经济、通胀和金融市场，“权衡上调政策利率的利弊，并在适当的时候作出决定”。他补充称，即便加息，也只是对宽松力度作出调整，因为实际利率仍处在非常低的水平。
植田和男的表态推升市场对日本央行12月加息的预期。交易员在植田和男周一上午讲话后，根据隔夜掉期指数，日本央行在12月19日作出下一次决议时加息的概率约为76%。这一概率远高于上周五的约58%。
因加密货币重拾跌势且债券收益率在日本央行发出可能很快会收紧政策的信号后跳涨，美国股市周一收低。标普500指数下跌0.5%，以科技股为主的纳斯达克100指数下跌0.4%。比特币跌破86000美元并拖累主要代币走低，相关股票随之下挫。
Miller Tabak Co．首席市场策略师Matt Maley表示：“比特币的再次下跌可能会给股市造成一些真正的问题。”
美联储突然大规模流动性“救市”注入
美联储于12月1日结束了其量化紧缩(QT)计划，并通过隔夜回购向美国银行体系注入135亿美元资金，为该计划画上句号。
据美联储经济数据(FRED)显示，这一规模是自新冠疫情时期以来第二大流动性注入，甚至超过了“互联网泡沫”(Dot Com Bubble)时期的峰值。
(截图来源：美联储经济数据)
根据美联储10月底货币政策会议的决定，从12月1日起，美联储将结束量化紧缩，即停止自2022年以来的缩减资产负债表进程(简称“缩表”)。
由分析平台Barchart证实最新一轮QT已迅速结束。随着美联储本月正式停止缩减资产负债表，比特币和风险资产可获得新的流动性冲击。
最新的隔夜回购交易数据显示，周二有135亿美元流动性进入银行体系。Barchart评论道，该总量甚至超过了互联网泡沫高峰。
(美联储隔夜回购交易 来源：美联储)
中国重申并加强了国家对加密货币的全面禁止立场
中国顶级金融和执法机构最近召开了一次高层会议，重申并加强了国家对加密货币的全面禁止立场。
中国的顶级金融和执法机构已经召开会议，重申并加强国家对加密货币的禁止立场，并警告称投机活动已经卷土重来，给金融稳定带来了新的风险。在中国人民银行(PBOC)主持的打击加密货币投机交易的高层会议中，各机构做出了这一重申。此次会议有来自13个政府部门的官员参加。
2025年11月28日，中国人民银行召开打击虚拟货币交易炒作工作协调机制会议。公安部、中央网信办、中央金融办、最高人民法院、最高人民检察院、国家发展改革委、工业和信息化部、司法部、中国人民银行、国家市场监管总局、国家金融监管总局、中国证监会、国家外汇局有关负责同志出席会议。
根据媒体发布的消息，会议指出，尽管在2021年联合通知之后的打击行动中取得了“显著成果”，但“虚拟货币投机活动重新出现”，并导致了相关的非法和犯罪活动，给风险防范带来了新的挑战。
在联合通知发布后，中国的各大机构和执法部门发起了全国范围的打击行动，严厉打击被认定为非法的活动，包括加密货币挖矿。此次打击行动导致中国失去了全球比特币挖矿的市场份额，许多公司迁移到了更为友好的司法管辖区。然而，自打击行动以来，这些活动有所回升，中国重新成为全球领先的比特币挖矿国，这也被视为北京在加密货币立场上有所软化的表现。
据路透社报导，尽管中国在2021年正式叫停境内的比特币挖矿活动，但中国比特币挖矿算力的全球占比正出现显著回升。根据 Hashrate Index数据，在几乎从全球版图中消失后，中国已重新跻身全球第三大挖矿市场。截至今年 10月，其全球算力市占率估计已达到约14%。
然而，在11月28日的会议上，中国央行和协调小组强调的核心信息是明确无误的：虚拟货币与法定货币的法律地位不同，缺乏法定货币地位，不应也不能在市场上作为货币使用。与虚拟货币相关的商业活动构成非法金融活动。
会议特别指出了稳定币，强调其“目前无法有效满足客户身份识别和反洗钱的要求”，存在被用于洗钱、募资诈骗和非法跨境资金转移等违法活动的风险。
会议强调，虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位，不具有法偿性，不应且不能作为货币在市场上流通使用，虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动。稳定币是虚拟货币的一种形式，目前无法有效满足客户身份识别、反洗钱等方面的要求，存在被用于洗钱、集资诈骗、违规跨境转移资金等非法活动的风险。
中国监管机构划出明确“红线”！香港稳定币概念股大跌
周一，在中国央行誓言打击虚拟货币并对稳定币表示担忧后，在香港上市、从事加密货币相关业务的股票大幅下挫。
曼昆律师事务所(Man Kun Law Firm)创始人刘红林表示，该声明“消除了围绕中国稳定币政策的任何模糊空间、投机与幻想”。
他还说：“监管机构已经在原本含糊不清的边界线上划出了一条明确的红线。”
云锋金融集团(Yunfeng Financial Group)近期加速拓展加密货币和代币化业务，其股价在早盘交易中暴跌逾10%，创下两个月来最差单日表现。
耀才证券及商品集团(Bright Smart Securities and Commodities Group)跌约7%，数字资产平台OSL集团跌逾5%。
重大转向！10万亿美元资管巨头先锋集团首次向客户开放加密ETF交易
全球资产管理巨头先锋集团（Vanguard Group） 周二（12月2日）首次允许其客户购买由其他机构管理的加密货币交易所交易基金（ETF），时点恰逢备受打压的数字资产出现反弹。
这则消息最先由彭博社报道，随后获得先锋集团证实。该公司表示，其经纪平台客户现在可以购买包括贝莱德（BlackRock）的 iShares 比特币信托 ETF 在内的多款第三方加密货币 ETF 和共同基金。
与以太坊、瑞波币等其他加密资产挂钩的 ETF 也同样可供购买。
全球第二大资产管理巨头先锋集团管理资产规模高达约10万亿美元，客户数量超过5000万，仅次于贝莱德。长期以来，先锋集团始终公开拒绝提供任何比特币或加密相关ETF的交易渠道。甚至在2024年美国证监会（SEC）批准首批现货比特币ETF的当天，先锋集团还特意声明“不会上架任何加密产品”，态度坚决。
然而，本周先锋集团却宣布正式向客户开放交易比特币、以太坊、XRP、Solana 等加密货币相关的 ETF 和共同基金。多家媒体将这一转变形容为“结束多年的抗拒立场”，甚至称其为“先锋管理层的一次重大政策转向”。业内人士指出，这一举措将首次为先锋旗下数以千万计、资金实力雄厚的传统资产客户，打开合规加密投资产品的大门，或将深刻影响加密资产在主流机构端的渗透速度。
行业其它要闻
资产管理巨头杀入！富兰克林坦伯顿推出“瑞波币现货ETF”
全球资产管理巨头富兰克林坦伯顿（Franklin Templeton）周一推出瑞波币（XRP）现货 ETF ——“Franklin XRP Trust”，为投资者提供受监管的瑞波币交易管道，也标志着这家老牌机构正式加入战局，与 Bitwise 、灰度（Grayscale）及 Canary Capital 等发行商同场竞技。
随着瑞波币现货 ETF挂牌上市，富兰克林坦伯顿的加密货币ETF产品线已趋于完整。目前旗下已包括比特币（EZBC）、以太币（EZET）、瑞波币（XRPZ）以及多元数字资产基金（EZPZ）。这意味着，传统投资人、机构法人无需面对繁琐且高风险的自托管流程，就能轻松透过证券账户，配置更多元的加密资产。
富兰克林坦伯顿ETF产品及资本市场主管David Mann在周一的声明中表示：“瑞波币在全球结算基础设施中，扮演着关键底层角色。”
俄罗斯拟放宽数字资产投资门槛，扩大公民合法参与加密市场范围
据 WRAL News 报道，俄罗斯财政部正积极考虑大幅简化数字资产投资者准入要求，拟议的简化措施预计将扩大俄罗斯加密货币交易实验性法律制度（ELR）的参与者范围，降低严格的“超级合格”投资者高门槛（该门槛要求拥有大量资产或收入，例如投资额达 1 亿卢布或年收入达 5000 万卢布），更多俄罗斯公民将能够合法进入加密货币市场。
瑞银蚂蚁强强联手 区块链加速全球跨境支付
瑞士银行集团与蚂蚁集团宣布建立策略合作伙伴关系，将共同开发由区块链技术驱动的解决方案，以实现实时跨境支付、结算和流动性管理。此协议的签署意味着这两大全球金融和数字支付领域巨头之间合作关系的进一步深化。
此次合作备忘录在瑞银位于新加坡的旗舰办公室签署。根据协议，蚂蚁国际将开始在其全球业务中采用瑞银于 2024 年推出的区块链支付结算平台瑞银数位现金（UBS Digital Cash）。该平台专为高交易量资金业务设计，旨在提供一个安全且透明的资金转移环境。
标普下调USDT至最低评级，稳定币龙头惹争议
美东时间11月26日，顶级评级机构标普国际（S&P Global）宣布将稳定币巨头Tther（USDT）的评级结果从“4”（受限）下调至“5”（脆弱），即该评级体系下的最低等级。
这也是继Strategy 之后，标普再次对业界龙头公司给予令人咋舌的负面评级结果。标普与穆迪、惠誉并称为世界三大评级机构，是目前国际金融市场上公认的最具权威性的信用评等机构之一。根据标普的官方介绍，其针对稳定币的稳定性评估系统旨在为市场参与者提供各类稳定币稳定性的透明度，并特别深入分析其脱钩风险。
韩国最大加密交易所Upbit遭黑客攻击
就在韩国最大的加密货币交易所Upbit的母公司 Dunamu 与科技巨头 Naver 正式宣布一宗价值高达 103 亿美元的重磅合并案的同一天，Upbity在11月27 日凌晨遭遇了一次大规模的黑客攻击。
这次事件导致约 540亿韩元（约3,600万美元）的加密资产被盗，不仅为这场备受瞩目的超级金融平台联姻蒙上了一层阴影，也再次对全球加密产业的资产安全防线提出严峻挑战。
监管动向
英国通过加密货币产权法，迈出“重大一步”
英国已通过一项法案成为法律，将包括加密货币和稳定币在内的数字资产视为财产，倡导者称这将更好地保护加密用户。
上议院议长John McFall周二在表示，《财产（数字资产等）法案》已获御准，这意味着King Charles已正式批准，该法案现已成为法律。
倡导组织Bitcoin Policy UK的政策负责人Freddie New在X上称，该法案“成为法律是英国的比特币以及所有在此持有并使用它的人迈出的重大一步。”
(来源： Freddie New)
日本政府支持对加密货币利润征收20%税率，与股票持平
日本在改革其加密货币税收方面又迈出了一步，取代了最高可达55%的分级税制。
(截图来源：日经亚洲)
据日经亚洲报道，日本政府正在支持一项计划。大幅降低该国加密货币利润的最高税率,全面实行20%的统一税率。新规则旨在使加密货币税收规则与其他金融产品(如股票和投资基金)保持一致。
根据现行法律，加密货币交易税收作为个人和企业所得税的一部分，属于"杂项收入"类别。税率从低端的5%到高端的45%不等，高收入者可能还需缴纳额外10%的居民税。
税收变化可能对国内加密货币市场是一个福音，因为较高的税率可能阻碍了潜在投资者。
日本金融厅研拟：强制要求交易所提拨“赔偿准备金”
根据《日经亚洲》报导，为强化对投资者的保护机制，日本金融厅（FSA）正研拟修法，打算强制要求境内加密货币交易所提拨“责任准备金”，用于在平台遇骇、遭受资产损失时，作为赔偿业务损失的风险准备。
现行的日本法规虽然已相对严格，强制要求交易所必须将用户的加密资产存放在“冷钱包”，以降低遭骇风险。然而，法规却未硬性规定业者必须预留一笔赔偿准备金。
日本金融厅这次修法的核心，正是要填补这块拼图。当局计划将“责任准备金”列为交易所的法定义务，并预计在明年将相关法案提交国会审议。
韩国在全面反洗钱打击中瞄准低于680美元的加密货币转账
韩国正筹备其最为严厉的反洗钱打击之一，计划将加密货币旅行规则扩展至涵盖低于100万韩元（680美元）的交易。
据Yonhap News报道，韩国金融服务委员会(FSC)主席Lee Eok-won于周三在国会法制司法委员会上披露上述计划，称政府将打击利用加密货币交易进行洗钱的行为，“我们将打击加密货币洗钱，把旅行规则扩展至低于100万韩元的交易。”
此举弥补了一个漏洞，用户此前可将转账拆分成更小笔以规避身份信息申报要求。根据拟议变化，交易所将被要求收集并共享低于680美元的加密货币转账的发送方与接收方信息。
英国FCA开放稳定币监管沙盒
英国金融行为监管局（FCA）宣布在监管沙盒中设立稳定币项目组，申请时间开放至2026年1月18日。
同时，据美国彭博社报导，英国国债务管理办公室正研究扩大英国国库券市场规模，此举或将与稳定币储备结构相关联。
比特币接下来如何走？
尽管比特币短期波动较大，但多位分析人士认为，比特币的中长期结构并未完全转弱。
Coin Bureau 联合创始人 Nic Puckrin 强调，美国降息前景仍构成支撑，而加密资产往往在情绪过度悲观后迎来“技术性复苏”。但他同时警告，在高杠杆与低流动性的背景下，短线剧烈波动仍可能反复上演。
Bernstein 和 10X Research 均认为，年底前比特币要重启持续反弹的难度较大，但 2026 年可能出现新的关键拐点。
经济学家Timothy Peterson分享了关于比特币可能如何在2025年收官的更为乐观的观点。一款专用的AI预测工具显示，比特币最新的阶段性底部要么已出现，要么于本周出现。
他周一在X上表示：“AI驱动的比特币模拟估计底部已出现或将在本周出现，随后将一直缓慢复苏至年末。比特币在12月31日前重回100,000美元的可能性低于50%。比特币从当前下跌的可能性至少为15%，上涨的可能性为85%。”
(比特币AI价格模型。来源：Timothy Peterson/X)
他指出，该模型未考虑外部波动性催化剂，如宏观经济事件。
摩根大通预言：比特币已成增长型资产 迟早会站上24万美元
摩根大通最新研究报告预测，由于市场结构的持续演变，比特币在长期内具备攀升至 240,000美元的巨大潜力。
这项乐观预期正值加密货币市场近期波动之际。报告指出，随着市场成熟，加密货币已从过去依赖四年一次“减半”周期的模式，转变为一个日益受宏观经济力量影响的资产类别。
摩根大通分析师强调，加密货币市场正在进行结构性转型，从早期的“风险资本”生态系统，过渡到一个由机构流动性而非散户投机所支撑的“典型可交易宏观资产类别”。
亿万富翁投资人达里欧建议：比特币配置应占总投资组合的1%
根据亿万富翁投资人、避险基金桥水公司创办人达里欧 (Ray Dalio) 的观点，比特币的最佳配置比例为总投资组合的1%。尽管比特币今年至今已下跌 3%，达里欧认为投资人仍不应完全忽略它。
据《The Money Fool》报导，达里欧建议配置比特币的主要原因，在于其能带来重要的分散投资效益。在比特币历史的大部分时间里，它与任何主要资产类别都呈现完全不相关。换句话说，当其他资产表现不佳时，比特币仍有可能带来惊人的回报。
下周聚焦美联储决议
展望下周，所有人的目光都集中在12月的美联储联邦公开市场委员会(FOMC)会议上，市场希望届时能更明确美联储接下来的降息路径。
Fundstrat分析师Tom Lee对加密货币和股市保持乐观。他在接受CNBC采访时表示，未来几周美联储将带来最大的利好推动力。
Lee说：“我认为未来几周将出现的最大利好来自美联储。美联储预计在12月降息，而今天也是量化紧缩结束的日子，正如你所知道的那样，美联储自2022年4月以来一直在缩减资产负债表。这对市场流动性来说一直是相当大的顺风。”
随着系统中的流动性不再被抽离，资金流入风险资产的速度可能会开始加快。
Lee进一步指出：“上一次量化紧缩结束是在2012年9月，如果你回头看那段时期，市场的反应非常积极。”
Lee对比特币尤其有信心。他认为，流动性上升在历史上往往与“风险偏好”资产更强劲的表现相关。因此，尽管10月下跌的影响仍然明显，而且日本央行似乎偏“鹰派”，但Lee相信，这种“数字黄金”有望在明年1月下旬之前创出新的历史高点。
加密交易公司Flowdesk的场外交易员 Karim Dandashy 表示：“随着12月的开始，投资者关注全球货币政策的未来走向。美联储现在预计将再次降息，而日本央行看起来更有可能加息，以应对我们在日本国债（JGBs）上看到的波动。”
Puckrin认为，美联储可能在 12 月降息的背景仍构成利多，风险资产的中线前景并未完全破坏。
技术面出现明显的触底信号
美元指数转弱，使资金更倾向流入高波动性资产，而加密货币始终是最具弹性的品种，当预期改善时，买盘自然优先回流主流币种。这种宏观层面的情绪回暖，利好加密货币走势。
比特币技术面也现明显的触底信号。过去数日市场多次测试8.5 万美元上下的支撑，尽管波动剧烈，但始终没有出现更深的破位，价格在恐慌性抛压后逐步稳定。周二开始买盘增加，使比特币成功站回短期均线之上，交易量同步放大。链上数据同样支持反弹的合理性：交易所储备下降，大额转帐增加，长线持有者开始出现吸纳动作，意味着最关键的抛压期已过去。
(截图来源：彭博社)
