FX168财经报社(亚太)讯 周二(11月25日)亚洲交易时段，比特币企稳接近 8.8 万美元，因市场对美联储 12 月降息的预期增强，情绪有所企稳。以太坊也跟随比特币反弹至约 2,945 美元，受亚洲风险偏好稳固带动。
根据 CoinDesk 数据，从上周逼近 82,000 美元 的低位反弹，目前在 88,000 美元附近企稳，因降息预期升温、卖压在亚洲早盘降温。
（来源：coindesk）
与此同时，以太坊报约 2,945 美元，交易员重新评估宽松预期，市场在周末大幅波动后进入盘整。
（来源：coindesk）
Glassnode 周一的最新报告显示，卖方动能正在减弱——虽然市场仍处于超卖区间，但已出现早期的“卖压耗尽”迹象。
利率预期推动市场企稳
Polymarket 的押注概率在周末明显转向支持 12 月降息，这帮助加密市场在此前比特币（BTC）一度测试 8.2 万美元的剧烈波动后企稳。
QCP Capital 指出，仓位反映了市场基调的转变。交易员仍在进行双向对冲，下行保护依然存在，但在关键执行价（如 85k、120k、140k）上，年末看涨期权未平仓量已超过看跌期权。主要永续合约平台的资金费率转为负值，这暗示多头杠杆已被挤出，使市场更不容易再次出现强制性连环爆仓。不过，波动率仍然处于高位。
Glassnode 的链上数据同样表明市场处于结构性“重置”阶段：动能指标显示 超卖；短期持有者供应增加，常见于调整尾端阶段；永续合约的累计成交量差仍为负值，说明近期压力主要来自期货市场的激进卖盘。
尽管如此，Glassnode 认为，当前行情更像是受去杠杆驱动的 可控回调，而非混乱式的清算，并看到市场在当前区间开始出现稳定迹象。
Glassnode 分析师指出：持仓量趋于稳定、现货交易活跃度仍然偏弱、ETF 持续流出，这些因素共同指向市场从“激进抛售”转向“更有序的去杠杆/去风险阶段”。
此前，在比特币回探 8 万美元时，投资者大量买入看跌期权（put）作为下行保护。而现在，情绪已从悲观转为谨慎乐观，反映在关键指标 25-Delta Skew 的强劲反弹：从 -10.96 急升至 -4.58。一般而言：Skew 下跌 → 投资者大量买入看跌期权（更悲观）；Skew 上升 → 下行对冲需求下降（悲观情绪缓和）。
比特币开始企稳
尽管近几日回暖，比特币仍录得 连续第四周下跌，为自 2024 年 6 月以来最长连跌。其第四季度表现也正走向 2018 年以来最差，目前跌幅为 24.43%。
Derive 期权分析平台研究主管 Sean Dawson 对 Decrypt 表示：“我预计一路震荡到圣诞节。”
然而，链上指标显示，尽管价格承压，但潜在需求仍在。
Laevitas 周一在 X 上表示，下列执行价的看涨期权成交量显著增长：$100,000；$112,000；$116,000；$118,000。
此外，过去 24 小时出现大量买入看涨鹰式价差（Long Call Condor） 区块交易，显示投资者在布局 2025 年晚些时候的上涨行情。
买入看涨鹰式价差是一种买入四份同到期日看涨期权的策略，适用于预期价格维持在一定区间内波动的场景。
首尔 Tiger Research 高级分析师 Ryan Yoon 对 Decrypt 表示：“要进一步上涨，比特币必须重新夺回 87,000 至 88,000 美元区间。如果维持在这之下，这仅是一次缓解性反弹，上方空间有限，因为许多投资者仍处于被套状态。”
Bitwise CIO Matt Hougan 周一在与一家“管理规模 500 亿美元的咨询机构”通话后在 X 上写道：“机构仍在耐心看多，并不断增强信心。”
下一驱动因素来袭
随着市场在脆弱的平衡中震荡，即将公布的美国宏观经济数据以及 12 月美联储利率决议将成为比特币下一步走势的关键决定因素。
当美国市场重新开盘后，利率预期将再度接受数据考验。
若市场继续倾向于押注 12 月降息，QCP 与 Glassnode 都认为，BTC 有望继续在当前区间企稳，随着仓位恢复正常、此前的去杠杆效应逐渐消退，波动或趋于缓和。
