FX168财经报社(亚太)讯 随着加密货币市场的不断发展，香港近期推出了首批比特币现货ETF产品，为投资者提供了新的投资选择。本文将详细解析香港比特币现货ETF的最新动态、三大主要发行商的产品差异、以及与美国同类产品的不同之处，帮助投资者了解这些新推出的ETF产品及其投资机会。
香港比特币现货ETF简介
(来源:香港证监会官网)
在2024年初，美国首次批准了比特币现货ETF的发行，香港紧随其后，成为全球第二个批准加密货币现货ETF上市的市场。港交所的这些现货ETF不仅包括比特币产品，还涵盖了以太币ETF，这使得香港成为全球首个允许以太币现货ETF上市的市场。与传统的期货ETF相比，现货ETF通过直接持有比特币和以太币等实际加密货币，追踪其市场价格，避免了期货ETF中常见的价格追踪误差问题。
目前，香港市场共有六只现货ETF，其中三只为比特币现货ETF，三只为以太币现货ETF，分别由华夏基金（香港）、嘉实国际和博时国际三家资产管理公司发行。此外，还有三只加密货币期货ETF，包括南方东英和三星证券的比特币和以太币产品。
现货ETF与期货ETF的区别
加密货币现货ETF与期货ETF的主要区别在于其基础资产。现货ETF通过持有实际的比特币和以太币来追踪市场价格，而期货ETF则持有这些加密货币的期货合约。由于期货合约的价格波动与现货市场不完全一致，期货ETF通常会面临较大的价格追踪误差。
以华夏基金的数据为例，从2022年12月31日至2024年3月31日期间，其比特币期货ETF的追踪误差高达54.07%。相比之下，现货ETF的价格更接近真实的加密货币市场价格，使得投资者能够更直接地参与市场表现。
三大发行商的产品差异
| 华夏 | 嘉实 | 博时 | |
| 官方上市日期 | 2024年4月30日 | 2024年4月30日 | 2024年4月30日 |
| 首次发行期间发行价 | 1美元 | 1美元 | 香港时间4月26日下午4时正，以美元计价的指数价格的0.0001 |
| 每手买卖股份数目 | 100股 | 100股 | 10股 |
| 增设/赎回政策 | 现金/实物 | 现金/实物 | 现金/实物 |
| 申请股份数目 | 至少10000股 | 至少50000股 | 至少10000股 |
| 交易货币 | 美元/港元/人民币 | 美元/港元 | 美元/港元 |
| 管理费 | 0.99% | 0%（发行6个月后0.3%） | 0%（发行4个月后0.6%） |
| 指数 | 芝商所CF比特币指数 | 芝商所CF比特币指数 | 芝商所CF比特币指数 |
| 托管人 | 中银国际英国保诚信托 | 中银国际英国保诚信托 | 中银国际英国保诚信托 |
| 次托管人 | OSL数字证券有限公司 | OSL数字证券有限公司 | Hash Blockchain |
| 虚拟资产交易平台 | OSL Exchange | OSL Exchange | Hashkey Exchange |
| 做市商 | Vivienne Court Trading | 招商证券（香港） 中信里昂证券 Virtu Financial Singapore | 子基金网站尚未披露 |
| 参与证券商 | 胜利证券 未来资产证券（香港） 华盈东方（亚洲）控股 艾德证券 华盛资本证券 | 胜利证券 未来资产证券（香港） 华盈东方（亚洲）控股 艾德证券 华盛资本证券 招商证券（香港） | 子基金网站尚未披露 |
| 核数师 | 普华永道（PwC） | 普华永道（PwC） | Ernst & Young |
现货ETF的实物申赎机制
香港的加密货币现货ETF在买卖方式上与传统ETF类似，投资者可以直接通过港交所参与交易。除此之外，三大发行商还引入了实物申赎机制，这在全球范围内尚属首次。与仅限于现金申赎的美国ETF相比，香港的实物申赎机制更加灵活，能够吸引包括加密货币“矿工”等原始投资者。
实物申赎的具体操作流程为，投资者可以将实际持有的比特币或以太币兑换为ETF份额，反之亦然。目前支持这种实物申赎的券商需要拥有香港证监会颁发的升级版1号和9号牌照，这些券商包括胜利证券、华赢证券和艾德金融。
香港与美国加密货币现货ETF的差异
尽管美国市场上已有11只比特币现货ETF，但香港的现货ETF产品在多个方面表现出独特的优势。首先，美国市场的现货ETF仅限于比特币，不提供以太币产品；其次，美国的现货ETF仅支持美元交易，并且不提供实物交收。此外，美国的加密资产托管商和交易平台并未完全受到美国证监会的监管，而香港的相关监管要求则更加严格。
对于香港投资者而言，最大的优势在于这些现货ETF面向所有散户开放，不需要通过复杂的交易平台即可投资，这大大降低了投资门槛。香港的监管机构还规定，所有涉及的虚拟资产交易必须通过证监会许可的平台或金融机构进行，并采用严格的估值方法来保障投资者的利益。
投资香港加密货币现货ETF的考虑因素
尽管香港的加密货币现货ETF为投资者提供了新的投资机会，但投资者仍需意识到加密货币的高波动性和高风险性。美国证券交易委员会（SEC）投资者教育和宣传主任Lori Schock曾指出，加密货币投资涉及重大风险，建议投资者仅投入自己愿意损失的资金。
此外，比特币作为一种随时可以交易的资产，在股市休市时段如果现货市场出现大幅波动，投资者可能无法及时进行止损或追加投资。因此，投资者需对市场有一定了解，并设定合理的投资比例和风险控制策略。
总结
香港比特币现货ETF的推出标志着香港在全球数字资产市场中的重要地位。这些ETF产品不仅为投资者提供了直接参与加密货币市场的机会，也通过严格的监管和创新的申赎机制，提升了市场的安全性和便捷性。对于希望进入加密货币领域的投资者来说，香港的现货ETF是一个值得关注的新选择。
