FX168财经报社(北美)讯 比特币可能是一项相对较新的技术，但它仍然可以遵循一些相当传统的市场准则。
早在10月份，X（以前称为 Twitter）上的帖子就暗示美国美国证券交易委员会最终批准了贝莱德发行的比特币价格直接挂钩的交易所交易基金，该基金将直接跟踪比特币的价格。但市场很快就发现这是不正确的。美国证券交易委员会 (SEC) 推迟了对所谓比特币现货ETF的决定，目前的关键截止日期在2024年初。
然而，在加密货币领域面临许多挑战的一年中，从FTX创始人Sam Bankman-Fried的审判到政府对一些大型参与者采取行动，市场一直在朝着批准现货比特币ETF的监管努力，为这一最终成真做好了准备。到了10月中旬，比特币价格已经从2023年初的16000美元以上跃升至28000美元左右，现在已经超过43000美元。
加密市场数据提供商Kaiko的研究总监Clara Medalie表示：“我们已经提前看到了ETF批准的市场价格。”
现在的问题是，2024年比特币是否会遵循华尔街的一句古老格言：如果今年市场根据谣言买入，那么明年它会根据消息落地卖出吗？
尽管寻求上市现货比特币ETF的公司最近已与监管机构会面，但根据美国证券交易委员会 (SEC) 网站上发布的备忘录，有迹象表明在批准方面可能会引入一些技术复杂性，涉及股份是为实际比特币还是为现金而创建或赎回。
但即便如此，ETF的推出也不一定能保证比特币价格上涨。这种情况以前也发生过：过去推出的产品扩大了比特币在美国的投资潜力。在市场高峰时表现出一些经典的“买传言，卖事实”模式。其中包括2017年推出的比特币期货和2021年推出的首个比特币期货ETF。
（来源：Coindesk）
2017年比特币的峰值接近20000美元，最终被2021年接近70000美元的峰值远远超过。其他因素也可能有助于支撑2024年比特币的价格，比如预计矿工处理交易和创造新比特币获得的奖励将“减半”，这有助于限制可用供应量。熟悉的现货ETF的出现，类似于投资者用来购买黄金或其他实物商品的ETF，可能比期货的推出更重要。
但仍有一些市场因素需要考虑。一是灰度比特币信托基金（GBTC）的作用。 GBTC是一家公开交易实体，管理着约270亿美元的资产。根据一份监管文件，截至9月底，该信托基金持有流通中比特币总量的3.2%。
（来源：Grayscale）
由于 SEC 此前拒绝了GBTC作为ETF在交易所上市的申请，因此其股票无法连续赎回比特币或创建以换取比特币。这就是ETF保持接近标的资产价格的方式。其结果是GBTC股票的价格可能与基础比特币的价值存在差异。
今年早些时候，GBTC股票的交易价格相对其比特币价值的折扣超过了45%。但随着有关最终过渡为ETF的期望增长，这一差距已经缩小，最近一段时间已经低于10%。GBTC股价今年已经增长了4倍，远远超过了比特币本身的增长。
明年的一个关键争论是，如果GBTC成为ETF，那么会有多少投资者愿意购买GBTC来进一步缩小折扣。对GBTC的足够需求可能导致新股的创建，以及对比特币本身的需求。但足够的卖出也可能对比特币施加压力。
ETF的活跃市场并不严格要求赎回或创造主要股份，进而购买或出售底层的比特币。为GBTC ETF提供支持并市场交易的交易公司也可以在二级股票市场进行交易。因此，即使GBTC的交易量出现增加，也不一定意味着底层比特币市场会有相应的波动。
Grayscale Investments ETF全球主管David LaValle表示：“GBTC的二级市场非常强劲，与世界上任何其他比特币产品不同。”
今年GBTC的交易量已经出现激增，例如8月份，联邦上诉法院裁定SEC必须重新考虑其拒绝ETF的决定。一些投资者可能已经兑现了收益，消除了未来的一些抛售压力。但其他人可能已经预购了他们认为很快就会成为ETF的产品，从而拉动了一些未来的需求。
Kaiko最近的一份研究报告显示，尽管价格上涨，但比特币的交易量和市场深度仍然相对较少，自FTX崩溃以来有所下降。Kaiko分析师写道：“ETF的批准可能会改变这一现状。更深层次的流动性还可以抑制波动性和价格变动。
业内许多人认为，为客户在非上市股票（如GBTC）或直接加密资产投资上设定防护栏的财务顾问或经纪商，可能是任何上市现货ETF的新需求的主要来源。
美国财务规划协会于2月至4月进行的一项调查发现，大约有3%的受访者计划在未来一年内增加他们对加密货币的推荐或使用。这可能在今年有所增长，相比2019年的1%有所提高。但值得注意的是，总体而言，ETF的预期增长最为显著。
因此，明年我们可能会了解到一个古老包装的新技术是否能够改变比特币的未来发展。
