FX168财经报社(香港)讯 经历FTX爆雷事件后，全球最大的加密货币交易所币安(Binance)在客户提款激增和其数字代币价值大幅下跌后，正在努力提振信心。但路透社在特别报告中却揭露，币安的22万亿美元交易，并未提供投资者透明公开的解释。

特别报告直接指明，币安拒绝透露Binance.com的总部所在地。它不披露收入、利润和现金储备等基本财务信息。该公司拥有自己的加密货币，但没有透露它在资产负债表上扮演的角色。它以客户的加密资产为抵押向客户借钱，并让他们用借来的资金进行保证金交易。但它没有详细说明这些赌注有多大，币安对这种风险的敞口有多大，也没有详细说明其用于资助提款的储备金的全部范围。

币安不需要发布详细的财务报表，因为它不是一家上市公司，这与在纳斯达克上市的美国竞争对手Coinbase不同。行业数据显示，自2018年以来，币安也没有筹集过外部资金，这意味着自那时以来，它不必与外部投资者分享财务信息。

正如路透社10月份报道的那样，币安已积极避免监管。根据公司消息和对前雇员、顾问和商业伙伴的采访，币安创始人兼首席执行官赵长鹏批准了副手的一项计划，通过建立一个新的美国交易所，使币安的主要业务“隔离”于美国监管审查。但赵长鹏否认签署了该计划，并表示该部门是在顶级律师事务所的建议下成立的。

币安在加密货币市场中具有重大的影响力，它占所有交易量的50%以上，使其运营成为美国监管机构关注的热点话题。该公司正因可能存在洗钱和违反制裁规定而受到美国司法部的调查，路透社本月报道称，一些检察官认为他们已经收集到足够的证据来指控币安和一些高管。

为了深入了解币安的账簿，路透社审查14个司法管辖区币安部门提交的文件，该交易所在其网站上称其拥有“监管许可、注册、授权和批准”。这些地点包括几个欧盟国家、迪拜和加拿大。赵长鹏将这些授权描述为币安“在全球范围内获得全面许可和监管之旅”的里程碑。

文件显示，这些单位似乎向当局提交关于币安业务的少量信息。例如，公开文件没有显示这些单位与主要的Binance.com交易所之间有多少资金流动。路透社的分析还发现，其中几个单位似乎没有什么活动。

前监管机构和前币安高管表示，这些本地企业充当主要不受监管交易所的橱窗装饰。

美国证监会(SEC)互联网执法办公室前任负责人约翰·里德·斯塔克(John Reed Stark)提到说：“他们正在共同选择监管名称来制造合法性的外衣。” 斯塔克表示，币安的运营甚至比FTX的运营更加不透明。“绝对没有透明度，没有阳光，没有任何关于其财务状况的确认。”

针对来势汹汹的抨击，币安首席战略官帕特里克·希尔曼表示，路透社对14个司法管辖区的单位备案的分析“绝对错误”。“在这些市场中，必须向监管机构披露的公司和财务信息数量巨大，通常需要长达六个月的披露过程，”他说。

“我们是一家私营公司，不需要公开我们的公司财务状况，”他继续说道，并将该交易所与美国糖果制造商玛氏(Mars)等私营公司进行了比较。玛氏在一份声明中表示，将其公司治理和财务报告要求与币安进行比较是“荒谬的”，并补充说其商品和服务受到“严格监管”。

希尔曼还指出，FTX创始人SBF被美国当局指控欺诈。他说，如果这些指控属实，“无论有什么规定，这都是欺诈行为”。

分析师将币安上周资金流出激增，归因于对加密货币交易所如何持有用户资金的担忧，以及路透社对美国司法部调查的报道。该交易所还停止一些加密代币的提款。周五，币安安抚投资者的努力受挫，因为它聘请的一家会计师事务所核实其储备金，暂停了加密公司的所有工作。

在赵长鹏的公开评论、过去的公司声明、区块链数据和风险投资交易中，可以瞥见币安的财务状况。

币安表示其拥有超过1.2亿用户，赵长鹏在6月份表示，2021年其交易量总计34万亿美元。他上个月告诉一位采访者，币安90%左右的收入取决于加密货币交易。他补充说，该公司盈利并拥有“相当大的现金储备”。

根据PitchBook的数据，自2018年以来，币安已经进行150多项风险投资，总额达19亿美元。在FTX倒闭后，赵长鹏还创建一个10亿美元的基金来投资陷入困境的加密公司。然而，尽管交易量数据公开可用，但对币安依赖交易的收入的可靠估计很少。

币安对现货交易收取高达0.1%的费用，衍生品的费用结构更为复杂。路透社根据研究人员Crypto Compare的数据计算，截至10月的一年现货交易量为4.6万亿美元，币安的收入可能高达46亿美元。

币安对其16 亿美元的衍生品交易量收取高达0.04%的费用，可能已经赚取高达64亿美元的收入。

美国投资银行和资产管理公司Needham & Company负责加密和区块链公司的高级分析师John Todaro和独立投资顾问Joseph Edwards表示，路透社的计算似乎在正确的范围内。爱德华兹说，币安的零手续费交易和其他折扣等促销活动可能意味着收入较低。值得关注的是，第三位不愿透露姓名的加密货币分析师也同意这些数字。

币安的希尔曼补充：“我们的绝大部分收入来自交易费，币安已经能够通过降低开支来积累大量的公司储备金。希尔曼提到，币安的“资本结构是无债务的”，公司将通过收费赚取的钱与其为用户购买和持有的资产分开。

币安允许用户以加密形式存入抵押品并借入资金，以将其衍生品交易的价值杠杆化多达 125 倍。对于用户而言，这可能导致巨大的收益或巨大的损失。

希尔曼表示，币安以其自己的储备金以1比1的比例支持所有用于衍生品和现货交易的用户存款，这意味着存款应该安全且易于提取。他说，币安有严格的清算协议，如果用户的损失超过其抵押品的价值，就会卖掉用户的头寸。他说，如果用户的头寸“由于市场极端波动”而变为负值，币安拥有“资本充足”的保险基金来弥补赤字。

当被问及今年交易所的任何损失规模时，希尔曼说：“币安的风险部门管理着业内最规避风险的项目之一，这保护了我们的用户和我们的平台。”

路透社在10月份的报道显示，赵长鹏是在中国出生和长大的加拿大公民，他对币安财务信息的保护与他在公司崛起过程中实施的严格保密文化相呼应。

赵长鹏喊“完全透明“

实际上赵长鹏和其他高管一直拒绝公开确定哪个实体控制着主要交易所，但在2020年就开曼群岛的一起仲裁案向私人法庭提交的一份文件中，首席合规官Samuel Lim表示，该公司由一家开曼群岛公司Binance Holdings Limited拥有和经营。

今年，币安已获得法国、西班牙、意大利和迪拜等地当局的许可或批准。赵长鹏赞扬了这些进步，并在5月份表示，币安在意大利注册为加密服务提供商将使其能够“完全透明”地运营。然而，路透社的分析显示，在当地监管机构注册的单位都没有提供进入主要币安交易所的清晰窗口。

路透社向所有14个司法管辖区的当局询问了他们对币安当地部门的监督情况，在做出回应的8家公司中，有6家(西班牙、新西兰、澳大利亚、加拿大、法国和立陶宛)告诉路透社，他们的职责不涉及监管主要交易所，并表示这些部门只需要满足当地报告可疑交易的要求。

路透社还询问了当地币安部门和附属机构的代表，了解他们与主要币安交易所的关系。只有一家回应，一家名为FiveWest的南非公司。其董事总经理Pierre van Helden表示，总部位于开普敦的FiveWest从币安获得“最低年度许可费”，以促进币安南非用户的加密货币衍生品交易。

“我们不清楚币安如何在全球范围内运作，”van Helden补充说，他与赵长鹏的公司在合规方面“合作”，并表示FiveWest定期举行会议以确保满足要求。

路透社也同时向西班牙、迪拜等地的公司进行询问，其所提供的回应大同小异。

币安的最大谜题：储备证明

许多加密货币交易所包括币安竞争对手Huobi和OKX，都在塞舌尔等离岸地点运营，总部位于巴哈马的FTX也是如此。这些司法管辖区的公司透明度和财务报告标准，通常比美国宽松。

美国最大交易所Coinbase于2021年在华尔街上市。与其他上市公司一样，它必须提交经审计的季度收益报表和年度财务报告。在其最新的收益报表中，Coinbase报告包括收入、利润、现金持有量和交易量在内的数据。

美国金融服务公司BTIG的数字资产研究主管马克·帕尔默在谈到上市公司与其他离岸交易所披露信息的差异时说：“这真的是白天和黑夜。”

“Coinbase是一家上市公司，需要与投资者分享这些信息，而我们是一家私营公司，没有我们所依赖的公共投资者，”币安的希尔曼说。“上市主要是为了融资，但币安不需要融资，所以这个时候没有上市的必要。”

Coinbase发言人埃利奥特萨瑟斯(Elliott Suthers)表示，该公司的财务状况每季度由“四大”会计师事务所之一的德勤(Deloitte)进行审查，“因此客户不必依赖我们的话。”

“我们认为交易所有责任与客户分享他们的财务状况，”萨瑟斯说。“我们鼓励其他交易所采用同样的方法。”

一些私人持有的交易所在筹款期间披露财务数据，FTX在倒闭之前也是如此。然而，根据商业信息提供商 Crunchbase 的数据，币安自2018年以来就没有从外部投资者那里筹集过资金。“我们没有风险投资，所以我们不欠任何人任何钱，”赵长鹏在12月15日告诉CNBC。

美国检察官上周指控FTX创始人SBF诈骗股权投资者和客户数十亿美元。事实证明，资金正秘密地从FTX转移到SBF的对冲基金Alameda Research，该基金充当做市商，即通过买卖相同资产来增加流动性的交易商。

2020年12月，美国证监会向独立的美国交易所Binance.US发出传票，要求其提供有关其所有做市商、其所有者及其交易活动的信息。 作为“透明度承诺”的一部分，币安上个月在其网站上发布了其持有的六种主要代币的快照”，并承诺在未指定的未来日期共享一整套数据。

数据公司Nansen表示，在11月10日快照时价值约700亿美元的持股，在撤资和价格波动后，到12月17日已降至547亿美元。两种与美元挂钩的“稳定币”，分别是币安的BUSD和市场领导者Tether，几乎占其持有量的一半。Nansen数据显示，大约9%的资产是BNB，也就是币安自己发行的内部代币。

行业数据显示，BNB是流通量第五大加密货币，市值约为400亿美元。代币持有人可享受币安交易费的折扣。赵长鹏曾表示，币安不使用BNB作为抵押品。Alameda在向FTX和其他贷方借款时使用FTX的内部FTT代币作为抵押品。

FTX倒闭后，赵长鹏说加密交易所的审计不能保证防止破产。“更多的审计确实很好，但我不确定他们是否会阻止这种特殊情况，”他告诉TechCrunch的一位采访者。 赵长鹏在4月份的一次会议上表示，币安已“全面审计”。

在接受正在审计币安财务业绩和资产负债表的英国《金融时报》询问时，赵长鹏表示该公司“在多个地方有多名审计员，我的脑子里没有所有的清单”。

他现在提倡对交易所的加密资产进行所谓的“储备证明”检查。该系统应该允许用户确认他们的持有量包含在区块链数据的检查中，并且交易所的储备与客户的资产相匹配。

币安聘请会计师事务所Mazars来检查币安的比特币持有量，该公司检查11月一天结束时的持股情况。在12月7日的一份报告中，Mazars发现币安的比特币资产超过了其客户的比特币负债。它说，这种被称为“商定程序约定”的支票“不是保证约定”，其中审计员亲自签署他们的账户证明。尽管如此，赵长鹏在推特上写道：“经过审计的储备证明。透明度。”

Mazars后来删除了包含该报告的网页，其传播总监Josh Voulters周五表示，“由于担心公众理解这些报告的方式”，它已“暂停”对加密公司的储备证明检查。Voulters没有回应更多细节的请求。

七位分析师、律师和会计专家告诉路透社，虽然这种检查系统可以在一定程度上深入了解交易所的储备，但它不能替代全面审计。

两位律师表示，该系统仅提供交易所加密货币的有限快照，因此缺乏保障措施。其他人表示，它无法提供与传统审计相同水平的公司财务细节。

“就币安的资产负债表而言，确实没有任何颜色，”Needham & Company分析师Todaro提到说。