FX168财经报社(香港)讯 加密分析师Otteroooo通过推特发表中心化金融服务机构(CeFi)巨头BlockFi资金状况的详尽调查，最终得出的结果竟然是，BlockFi很有可能也将陷入流动性危机。他给出的原因是，该平台已在Celsius、三箭资本、美国证监会(SEC)罚款等熊市事件下损失巨额资金。
据Otteroooo调查总结出，BlockFi将在2022年底遭遇流动性危机，这是90%确定的事情。而他提到，BlockFi在2022年间已经损失巨额资金，这是101%确定的。整篇文章共分成5个组别探讨，分别是Celsius连带影响、 三箭资本的崩盘、BlockFi的错误押注、美国SEC的罚款；BlockFi应对策略。
(来源:推特)
Celsius连带影响
在加密借贷平台Celsius出现流动性问题甚至面临重组之后，其他CeFi平台的用户也受到惊吓，恐慌情绪驱使下，大量用户宁可放弃收益也要尽快从中心化平台中赎回自己的资产。仅在一年，币圈就看到2000枚比特币，以及5000枚以太坊流出BlockFi钱包。
想想之前曾说过的，流动性危机将会是一场反向的懦夫游戏，指的是在平台陷入信任危机之时，最先退出的用户反而能保住收益，最信任平台的用户往往却会丢失资产，用户应该想清楚自己现在该做什么。而对BlockFi而言，这却是他们即将面临的最大的问题。
三箭资本的崩盘
三箭资本是加密货币领域规模最大的对冲基金之一，该平台却在几天陷入了存亡危机之中。三箭的联合创始人Su Zhu最近的声明是“我们正在与有关方面进行沟通，并全力致力于解决问题”，这基本可以理解为破产信号。
三箭资本的运作方式是，他们会从一些规模较大的CeFi机构借入资金，然后再投向市场，简单来说就是用借来的钱去押注。当押注方向正确时，加杠杆的模式会极大地放大三箭资本的收益，但如果押注的方向出了错，问题也会急剧恶化。
这里有一个例子，一些向三箭资本借出了资金的机构已无法取回自己的钱。当三箭资本资不抵债时，它也无法再去偿还来自于CeFi机构的贷款，这就是BlockFi与该故事的联系。当被市场问到BlockFi是否曾放贷给三箭资本时，该机构是这么回应的：“我们的政策是不评论某个组织是否是BlockFi的客户。我们可以确认，我们在整个业务流动中一直保持着严格、谨慎和主动的风险管理方法，包括去管理任何单个客户可能带来的风险。”
这基本是说了等于没说，这是一个非常愚蠢的回答，因为该平台的信誉正在随着传言而流失，用户也被恐慌情绪所笼罩，任何一位聪明的首席执行官这时候都知道这时候应该去用明确的表态来安抚用户，但BlockFi却选择保持沉默。
这一声明无疑在继续放大市场的疑虑，用户或许会去猜测BlockFi保持沉默的原因是他们知道说出真相的后果会更加严重。就我个人的猜测，BlockFi大概率已经把属于用户的资金借给了三箭资本，可以说就是再也无法收回了。
BlockFi错误押注
抛开一些外部连带影响，BlockFi自己的市场判断也出现了错误。BlockFi是GBTC的第二大持有机构，而三箭是最大的，GBTC是一种由灰度发行的是一种“名义上可与比特币一一对应”的传统型金融产品，主要服务于传统金融行业的大资金。
依照(撰文当下)1枚比特币相等于1.36 GBTC的价格计算，这里有着一个非常明显的套利机会，比特币持有者可以将自己的1 BTC换为1.36 GBTC，待二者恢复平价再换回，从而获取36%的币本位收益。
这一切听起来都很美好，只不过却有一个小问题，那就是GBTC是只貔貅。由于GBTC是一种传统型金融产品，因此其会受到美国SEC的监管，他们只允许将比特币存入信托以换取GBTC，但不允许拿GBTC去赎回比特币，这是一条单行通道。
为实现自由赎回的功能，GBTC必须变成为另一种形式的金融产品，也就是现货ETF，对此灰度一直在对美国SEC进行游说，但截至目前没有任何进展。补充一下，美国SEC拒绝的理由之一，就是因为Tether操纵市场，这个故事我们下次说。
因此，对BlockFi而言摆脱GBTC只有两条路，一是抛售GBTC，二是等待美国SEC的态度改变，将GBTC的定位调整为现货ETF，进而开放赎回，这两条路都不好走。
第一条路，由于GBTC有着很大的折价，现在出售只能拿回71%价值的比特币；至于第二条路，如果你有充足的时间，这显然是个理想的选择，但在面临即将到来的流动性危机时，BlockFi却根本等不起，因为用户现在就想撤出资金，而不是去等一个根本看不到进展的事件。
所以摆在BlockFi面前的只有一条路，也就是抛售GBTC，而这么做意味着该平台将进一步损失用户资金。事实就是，BlockFi豪赌一把，赌他们在GBTC变成ETF之前不会出现流动性危机，但随着Terra、Celsius、三箭等一连串事件的发生，现在看起来他们似乎是要赌输了。
美国SEC的罚款
今年，BlockFi曾因在未经注册的情况下向约60万名投资者兜售加密货币借贷产品，招来美国SEC和32个州的指控，最终的结果是BlockFi同意支付1亿美元的罚金来化解诉讼，而这又是一笔相当大的资产损失。
就在前两天，BlockFi再次宣布将向爱荷华州支付另一笔 94.3 万美元的和解金，有趣的是，BlockFi 是用分期付款的方式来支付这笔“小额”罚款的。为什么这么大一家机构还需要分期付款呢？这不禁引人深思。
总结一下，现在的情况就是BlockFi的资金被困在GBTC里，收不回对三箭资本的放贷，与美国SEC和解又花1亿多美元，大多数用户都在急着撤资。此外，还有一些未经证实的传闻。
6月7日有媒体报道，BlockFi正在进行新一轮的融资，但与上一轮相比其估值已经从30亿美元降到10亿美元，我从其他一些消息源处得知，目前该轮融资只获得5000至8000万美元的出资承诺。还不够支付一笔罚金的，许多投资人都被他们离谱的经营数据给吓到了。
BlockFi应对策略
那面对现在的局面，BlockFi打算怎么做呢？以下是5种常见的策略，第一招是拖延时间，找各种借口来延缓用户提款的速度。昨天，BlockFi刚刚宣布下周一将不会营业，因为要纪念美国六月节假期，你懂的。第二招是，在事态彻底失控之前修改服务条款，把描述修改的更利于公司。
6月15日，BlockFi曾发布过一篇文章，以回应用户对于该平台资产风险的质疑。有意思的是，这篇文章虽然发表于6月15日，但如果你通读文章，会发现所有的数据计算都选择 基于3月31日，这可能是因为BlockFi还没完成第二季度的审计，也可能是不想暴露3月31日后的账面损失。
最大的问题在于，3月31日的比特币价格是45528美元。现在也许是时候去记下BlockFi当前的服务条款。第三招，削减开支，现在每一分钱都很关键。事实上，数天之前已有消息传出BlockFi将裁员20%。第四招，凑巧出个什么故障，可以是技术原因，也可以是KYC原因，反正不能让用户顺畅提款。
实际上，他们也确实是用尽了以上手段。第五招，混淆市场声音，通过各种信息扰乱分析、调查的难度，所以你能想象我整理出这篇文章难度很高。
