中国突传重磅消息！中国货币市场上周惊人一幕的原因找到了 小心“黑天鹅”再次飞出

FX168财经报社(香港)讯 英国路透社周二(11月7日)最新报道称，消息人士称，中国试图阻止人民币贬值的努力导致上周货币市场的混乱。消息人士还指出北京试图在重大经济放缓期间引导经济和市场的幕后压力。

(截图来源：路透社)

10月31日，中国银行系统的月末常规现金需求像滚雪球一样迅速膨胀，导致短期融资利率在某些情况下被推高至50%，有关部门目前正在调查这一事件。

六名市场参与者表示，在10月31日下午晚些时候，一系列因素叠加在一起，导致上海和北京的交易大厅弥漫着恐惧和困惑。

最终，中国人民银行(PBOC)及其附属机构中国外汇交易中心(CFETS)和债券清算机构介入，指导贷款机构，延长交易时间，并与机构召开会议，以稳定市场。

路透社称，造成这一现象的因素包括月末对流动性的需求、大规模政府债券发售前的现金囤积，以及大型银行已经因为要顶住对人民币的压力而被命令不得大张旗鼓地放贷。

财富管理公司银科投资控股公司(Yintech Investment Holdings)首席经济学家夏春(Xia Chun)表示：“这是一个意外。”夏春并称，这是政府在金融市场上采取重拳行动的不可预见的后果。

夏春说：“银行不愿放贷，导致非银行机构在下午的交易中互相借钱。借贷利率因此飙升，有些人愿意承担任何价格。”

路透社称，利率飙升和随之而来的市场混乱的原因是首次详细说明。

市场参与人士表示，只要资本外流使系统面临压力，所暴露出来的脆弱性就会持续存在。

消息人士中的大多数人要求匿名，因为他们没有被授权公开讨论敏感话题。

中国人民银行告诉路透社，CFETS正在调查10月31日的“异常”交易，涉及一些账户在交易结束时以“极高的利率”反复借贷。

隔夜回购协议等短期融资市场对银行、保险公司和其他金融机构的日常业务至关重要。由于市场是货币供应的主要渠道，它们会影响外汇走势。

基金和非银行机构借入并展期贷款，为它们在回购市场上的投资和交易融资。月末也是银行和其他金融行业参与者清算账目并遵守资本缓冲规定的时候。因此，交易干扰可能会威胁到金融稳定。

在10月，中国批准1万亿元人民币(约合1373.2亿美元)的主权债券发行计划。据熟悉计划的消息人士透露，该计划将按照第四季的发行计划推出，但将增加每批债券的规模，这为麻烦播下隐患的种子。

上海的一位基金经理表示，通常情况下，在这种情况下，中国央行会通过额外的资金支持——例如放宽银行存款准备金率——来抵消额外债券发行带来的现金流失。但是，向金融体系注入额外资金可能会增加人民币的下行压力，并削弱数月来稳定人民币汇率的努力。

今年迄今，人民币兑美元汇率已经下跌5%以上

该基金经理表示：“中国央行的不作为主要是出于对人民币贬值的担忧。”由于未获授权接受媒体采访，该经理拒绝透露身份。

在上周二(10月31日)的交易大厅里，对短期资金的争夺变成了一场踩踏。就连银行间的回购利率也从一天前的2%飙升至8%。回购利率通常是稳定的，是衡量短期融资成本的主要指标。

绝望的借款人

据三名市场参与者称，在北京时间10月31日下午4点，通常在最后一刻向绝望的借款人提供贷款的国有银行消失了。

由于国有大银行的缺席，一些绝望的借款人支付了30%-50%的利率以拿下他们需要的贷款。这是自十年前中国光大银行(China Everbright Bank)和兴业银行股份有限公司(Industrial Bank Co . Ltd)违约以来从未出现过的利率。

北京时间10月31日下午5点，市场收市时头寸资金不到位，交易未完成。

北京的一位基金经理表示：“没有人离开交易台，因为你不知道事情会如何发展……整个交易室都处于战斗情绪。”

该基金经理表示：“如果你需要在这样的环境下平仓，并希望避免违约，你就需要以高利率借款。对每个人来说，这都是理性的行为。”

中国人民银行介入这一缺口，要求国有银行提供资金，而中央国债登记结算有限责任公司(China Central Depository & Clearing Co)和上海清算所(Shanghai Clearing House)都在下午6点紧急恢复结算。到晚上8点30分，危机得以避免，市场再次出清并关闭。

消息人士称，在次日与银行和券商的后续会议上，中国央行告诉各机构，他们的行为“扰乱了市场”，不应“情绪化”。

上述驻北京的基金经理表示：“如果货币供应和流动性供给的模式保持不变，整个体系仍然脆弱。另一次流动性冲击总是可能的。”