澳煤能返华？重磅观点：中国动力煤自给自足 中澳煤炭贸易回归“是推动价格走高的催化剂”

FX168财经报社(香港)讯 随着中澳局势有所缓和，澳媒Stockhead撰写长篇文章评论称，中国决策让澳大利亚煤炭贸易回归，是推动动力煤价格走高的催化剂。观点也认为，中国动力煤实际上是自给自足的，终止贸易禁令的主要受益者将是为钢铁制造商供应的炼焦煤生产商。

回顾2020年10月，澳大利亚前总理莫里森(Scott Morrison)在位期间，中国将澳大利亚煤矿工人从其获准加入该国的供应商名单中剔除。表面上，仍然从未正式宣布抵制贸易关系，该贸易关系涵盖海运市场上出售的近200吨澳大利亚煤炭中的1/3。

莫里森在呼吁对新冠病毒的起源进行调查后，进入中国的坏账簿。但随着澳大利亚新任总理阿尔巴尼斯(Anthony Albanese)现在重启与中国的关系，似乎正在采取措施让贸易伙伴更紧密地联系在一起。上周五，澳大利亚外交部长黄英贤(Penny Wong)与中国外交部长王毅在巴厘岛面对面会晤，这暗示着两国之间的冷淡关系正在解冻。

Shaw and Partners知名研究主管奥康纳(Peter O’Connor)发表报告暗示，行业监管机构Sxcoal在报告称，澳大利亚煤炭将在8月，或是9月期间被中国港口的政策允许返回，并建议是钢厂。提示出现后，ASX上澳大利亚煤炭股出现疯狂买盘。不过，市场专家质疑取消禁令对澳大利亚煤炭贸易的实际影响。

(来源:Stockhead)

文章中强调，中国在动力煤供应方面基本上是自给自足的，这意味着终止贸易禁令的主要受益者将是为钢铁制造商供应的炼焦煤生产商。

但自3月份671美元/吨的奇异峰值以来，由于全球经济的不安和受新冠疫情影响的中国工业放缓使市场降温，金属煤的价格已经下跌60%以上。奥康纳表示，中澳煤炭贸易的回归将使炼焦煤生产商受益最大。

“中国的这一决定可能是推动煤炭价格，使其来到250美元/吨，而动力煤价格来到430美元/吨，这是价格走高的催化剂。这将在某种程度上纠正最近出现的煤炭价格异常，特别是优质煤炭产品，其以低于动力煤的价格交易，”他在15日写道。

另一方面，对能源市场熟悉的Merlon Capital Partners分析师兼投资组合经理Ben Goodwin表示，这一消息发布之际，中国市场的钢铁需求因钢厂利润低迷而下降。“我没有关于中国这一潜在举措的信息，但请质疑为什么他们会放宽煤炭进口禁令，因为它增加自己的动力煤产量，而他们的钢厂似乎正在减少产量，原因是产量上限，还有由于新冠疫情，终端市场需求不佳，”他告诉Stockhead。

他也解释：“我能想到的唯一原因可能是，在关税谈判后与拜登达成协议。”

Wood Mackenzie亚太煤炭研究负责人罗里·西明顿(Rory Simington)表示，这一消息在很大程度上似乎是在利用阿尔巴尼亚新政府与中国之间解冻的外交关系。“报告并不让我感到惊讶，但我们还没有听到任何表明禁令将被取消的消息，”他说。

西明顿补充称：“这似乎是基于澳大利亚和中国政府现在再次相互交谈的事实，这是一个好消息，但我认为在禁令真正解除之前可能还有一段路要走。”

自禁令实施以来，澳大利亚的煤矿工人一直不受中国市场的束缚。他们并没有因此而变得更穷，因为中国急于确保替代吨位给炼焦煤和动力煤带来了疫情后的第一次提振。“中国需要替代澳大利亚的材料，他们必须去其他市场才能获得，而替代煤炭的供应并不容易获得，”西明顿说。“它最终推高了非澳大利亚煤炭的价格，进而支撑了澳大利亚煤炭的价格。”

这种动力已被欧洲和亚洲严重的天然气短缺以及最近俄罗斯入侵乌克兰造成的供应冲击所取代，成为动力煤和冶金煤的价格驱动因素。纽卡斯尔6000kcal低挥发性动力煤目前的价格接近创纪录的432美元/吨。金属煤价格最近几天有所回落，稍后预计将会更多，但在上半年支撑了巨大的采矿利润，优质金属煤价格高达671美元/吨。

两年前背井离乡的澳大利亚煤矿工人现在正在偿还债务，而他们的股东则像Scrooge McDuck一样沐浴在巨额股息中。澳大利亚最大的纯煤炭开采商，中国拥有多数股权的兖煤澳洲(YAL)仅派发可笑的9.3 亿美元股息。到目前为止，截至2022年，该行业已向超过10亿巴卡鲁人集体支付款项。

显然，他们目前在没有中国市场的情况下做得很好。澳大利亚煤炭领头羊Whitehaven发言人表示，该公司昨天大涨6.5%至4年高点，对我们关于中国低语的问题漠不关心。“中国不是我们的市场，因为我们的煤炭规格面向优质市场，”他说。

澳大利亚最大的炼钢用煤炭出口商BHP女发言人表示，该公司已经看到了这些报道，但没有对猜测发表评论。世界上最大的矿业公司首席执行官迈克·亨利(Mike Henry)此前曾表示，他预计冻结将持续数年，中止必和必拓首席分析师休·麦凯(Hugh McKay)所说的海上煤炭贸易围绕太阳系运行的关系。

然而，澳大利亚矿工在寻找替代市场方面几乎没有遇到什么困难，而且大多数矿工现在都被预订了。中国以外的动力煤市场尤其紧张，由于暴雨等供应冲击，切断了通往主要煤炭出口枢纽纽卡斯尔的铁路通道，导致价格大幅上涨。“我认为目前几乎没有多余的煤炭，”据西明顿说。“纽卡斯尔的出口基本停止，纽卡斯尔铁路线已经关闭，我们可能会看到一到两周没有铁路，港口的煤炭也很少。”

“装船已经基本停止，我们实际上认为，出口现在将于2022年仅从供应方面有所减弱，而不是从需求方面来看，因为目前需求异常强劲，”西明顿补充认为，煤相对于能源煤的传统溢价将及时恢复，但当前的供应紧缩可能需要一段时间才能结束。

“对于两种不同的煤炭类型，你的需求前景完全不同，”他说。“虽然我们正在经历对俄罗斯煤炭的制裁将对市场产生的影响，而钢铁市场和全球经济看起来非常脆弱，但动力煤和炼焦煤价格之间的差距可能会持续一段时间。”

“最终你会认为某种常态会回归，我们会看到炼焦煤比动力煤更高的传统定价。我认为我们将不得不看到动力煤价格的下跌可能比炼焦煤价格上涨的幅度更大。”